观点网 2018年，华侨城因百亿大手笔拿下山西太原1242亩地块，迅速蹿上地产圈的头条。随后的两年时间里，有关这个千亩大盘的零星动态，都能引发大量的话题。
工商变更信息显示，过去十多天内，华侨城（天津）投资有限公司正式退出太原侨辰置业有限公司；与此同时，万达地产、重庆国际信托股份有限公司入股太原侨辰。
太原侨辰为山西太原煤气化公司1843号地块的项目公司，是华侨城1242亩大盘的其中一个“操盘手”。
在上述交易完成前，太原侨辰由华侨城持股60%，万达集团持股40%。交易完成后，华侨城的持股比例变更为0；而万达集团的持股比例变更为51%，新增重庆国际信托，持股比例达到49%。
也就是说，这一进一退之间，万达不仅晋升为太原侨辰的大股东，还拉来了新的投资方，而华侨城完全处置掉1843号地块资产。
万达并不是个案，自2019年起，华侨城太原煤气化板块项目先后引入中铁、华润置地合作开发。
据观点新媒体查阅华侨城半年报显示，截止目前，该公司于太原煤气化板块仅有一个项目入市，上半年的销售金额仅为2.8亿元；同时，华侨城已为板块内几个项目主体拆借逾44亿元。
或许，两年时间里华侨城暂未从太原煤气化板块获得预期的利润，此后该项目成为这家央企处置资产大潮下的又一“牺牲品”。也有分析认为，华侨城剥离地产项目系经营活动现金净流量逐年下降的倒逼，通过股权处置、合作开发等方式加快资金回笼，成为其主要工作思路之一。
混战太原
华侨城与太原煤气化地块的渊源要回溯至两年以前。
2018年10月末，太原再次迎来大规模的土地拍卖，华侨城以116.17亿元总价拿下编号为SP-1843至1849共8宗地块太原华侨，成交楼面均价约为4055元/平方米。
拿下上述地块后不久，坊间传来消息称，华侨城将引入中国中铁共同开发太原部分项目，同时引入华润置地合作开发太原万柏林地块。
事实上，华侨城为开发太原煤气化地块共设置了八家子公司，其中包括与华润合资的太原侨晋、太原侨君；与中铁合资的太原侨鼎、太原侨冠、太原侨硕、太原侨隆、太原侨诺；以及最新与万达合资的太原侨辰。
这一次，故事的焦点集中在太原侨辰上。
据悉，2020年6月末，万达地产成功拿下SP-1843地块，该地块面积约为128.9亩，是太原煤气化公司储备项目规划地块二，亦为华侨城此前拿下的大盘项目一部分。
观点新媒体查询企查查显示，7月3日，万达地产进入太原侨辰的投资人行列，持股比例达到40%。随后，华侨城在产权交易所以9.63亿元的代价，挂牌太原侨辰剩余60%股权及债权。
9月11日，太原侨辰的股东情况再次发生变更，华侨城退出股东行列，而万达地产的持股比例变更为100%；9月17日，万达拉来重庆国际信托，后者持股比例变为49%。
这一出让动作，让混战太原的开发商又添一员。但外界对万达的入局并不感到意外，自2017年那场世纪大交易以后，万达急需寻找新的发展机会，而煤气化板块对它而言是个难得的机遇。
一方面，在华侨城、华润、中铁三家房企拉开煤气化板块序幕后，龙湖、富力等陆续抢占于此。因大型房企的聚集，不少投资者及刚需购房者也将目光转移到该区域。
另一方面，太原市政工程今年开始着手改造煤气化片区，未来该地区的交通、绿化等工程会陆续完善，或将成为投资的价值新洼地。
“距离万达上一次在太原拿地已有十年之久，此次参与煤气化地块的开发，是其拓展版图的重要一步。”
上述分析人士告诉观点新媒体，近两年，万达地产就积极在公开市场拿地，加速扩张房地产业务。2020年上半年，该公司的拿地销售比达到1.51，入局煤气化地块意在提前布局，抢占先机。8月份，万达在太原还召开西岸CLASS项目发布会，称项目系第二个高端作品。
至于重庆国际信托，分析人士则认为，信托是王健林找来的资金方，意在减少资金压力， 与信托合作“直投项目”也是万达近两年惯用的模式。
华侨城退
但在外界看来，此次交易的另一方——华侨城多少有些无奈。
在地产的上半场，高速的城市化进程导致休闲娱乐供给缺口放大，以文旅为主导的华侨城一直发展的顺风顺水，旗下项目在各大城市争相落地。然而，随着地产进入下半场，行业竞争加剧、高周转模式带来的挤压，让华侨城遇到多维度的挑战。
近几年，华侨城提出转型的目标，同时不断出让旗下地产项目，在分析人士看来，此次出让太原侨辰，或源于项目风险、源于资金问题、源于业务转型。
据观点新媒体获悉，华侨城拿下的煤气化板块体量超过1200亩，需要投入大量的资金进行前期开发。虽然先后引入了中铁、华润等国字号企业共同开发，但前景依旧不明朗。
据华侨城2020年半年报披露，太原煤气化公司1842-1846号地块总占地42.35万平方米，总建筑面积118.47万平方米，剩余可开发建筑面积达104.67万平方米；除1846号地块已开发13.8万平方米，其余三宗地累计开发均为0。
加之太原华侨，在2018年太原迎来了“史上最严限购令”，房地产的销售价格受到限制，以116亿元高价拿地的华侨城的利润空间不可避免被挤压。为了分摊资金，降低风险，该公司最终选择引入其他企业。
而自此以后，楼市调控愈发严格，当房地产周期进入下行阶段，叠加2020年新冠疫情、偿债高峰的影响，开发商们普遍存在资金紧张等问题，因此，当万达伸出了橄榄枝，华侨城亦得以顺势而下。
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